中国版“黑石”欠缺 不良资产产业重组蹒跚起步

1月

中国版“黑石”欠缺 不良资产产业重组蹒跚起步

中国版“黑石”欠缺 不良资产产业重组蹒跚起步
摘要 【我国版“黑石”短缺 不良财物工业重组踉跄起步】曩昔3年,郭海累计触摸过逾百个不良财物处置项目,但由于缺少工业重组布景与团队,现在成功事例占比不到4%。(21世纪经济报导)   “现在咱们特别仰慕橡树本钱、黑石集团等装备许多工业重组团队的欧美不良财物处置出资组织,他们既能经过工业重组获取不良财物处置收益最大化,又能大幅进步不良财物盘活的成功率。”一不良财物处置组织负责人郭海(化名)向记者慨叹说。   曩昔3年,郭海累计触摸过逾百个不良财物处置项目,但由于缺少工业重组布景与团队,现在成功事例占比不到4%。   记者多方了解到,橡树本钱与黑石集团之所以在不良财物处置领域装备逾百位工业重组人才,由于他们此前也走了一条“弯路”。开始,它们之所以大举收买不良财物,同样是根据低买高卖式轻松获利的考量。但是,跟着经济周期与职业发展趋势突变,许多不良财物非但没能高价卖出,反而财物质量越来越差。因而这些出资组织高层决议,与其将它们“烂”在手里,不如自己组成工业重组团队协助它们“妙手回春”。   所以,欧美本钱商场呈现许多不良财物收买-处置-财物盘活-工业重组-财物出售(或从头运作上市)的全工业链“通吃型”出资组织,橡树本钱、黑石集团正是其间的佼佼者。   但是,国内不良财物处置组织要成为下一个“橡树本钱”或“黑石集团”,条件好像没有老练。   多位不良财物处置组织人士向记者直言,当时国内不良财物处置组织无法向工业重组事务延伸的最大瓶颈,主要有三点:一是工业重组专业人才的引进本钱适当贵重,大都不良财物处置组织难以承当这笔开支;二是当时国内大都窘境企业的技能研制与产品立异才能相对单薄,不像欧美许多濒临破产企业技能研制才能很强,仅仅商场拓宽作用欠安而堕入债款窘境,因而具有极强的技能吞并吸收操作空间;三是当时国内窘境企业所存在的隐性债款等雷区太多,不良财物处置组织不得不将许多精力时刻用于“扫雷”,底子没有太多余力展开工业重组。   因而,引进外部工业出资者对窘境企业展开财物重整,正成为很多国内不良财物处置组织将事务领域向工业重组延伸的重要途径。   此前辉山乳业大都银行债款人之所以在财物重整计划表决大会上投了否决票,一个重要原因便是他们希望能引进外部工业出资者,经过专业的职业重组与财物整合完成财物更大起伏的盘活增值,以最大极限下降信贷坏账丢失。现在,跟着伊利实业受邀参加辉山乳业的财物重整竞标,不少银行债款人对新财物重整计划的支撑情绪变得愈加活跃。   不过,要引进外部工业出资者,不良财物处置组织与相关债款人或许得支付不菲价值。以辉山乳业为例,到2019年1月中旬,辉山乳业承认的债款金额(即辉山乳业债款额)为242.18亿元,相应企业估值为149.27亿元;若按70%削债起伏核算,伊利方面若竞标成功,将意味着承当72.65亿元债款,加之所传将出资的15亿元,即伊利方面需投入87.65亿元交换辉山乳业新公司67%股权(对应100亿元企业估值)。   “但辉山乳业各类债款人是否赞同减少约70%债款金额以引进外部工业出资者,现在仍是未知数,只能等第二轮表决大会见分晓。”一位了解辉山乳业财物重整发展的知情人士向记者泄漏。在他看来,比较削债起伏凹凸,很多债款人应将目光放远——若伊利实业介入能令辉山乳业康复造血才能且成绩继续好转,乃至有时机从头上市,其财物增值起伏或许会超越他们原先的资金清偿预期。   记者多方了解到,在不良财物处置盘活进程里,是否在引进外部工业出资者一起赞同大幅削债或给予特定的财物处置最优先受偿权,正成为债款人、不良财物处置组织与相关利益攸关方私自角力的新焦点。   “大都情况下,引进外部工业出资者的最大操作难点,未必是各类债款人定见不一致,而是当地政府部门忧虑当地企业财物、技能与产能或许因而被转走,影响当地工作与经济发展,导致相关操作往往功败垂成。”一位曾多次参加引进工业出资者商洽的不良财物处置组织负责人向记者泄漏。特别当外部工业出资者提出希望能取得窘境企业财物处置最优先受偿权时,部分当地政府往往会适当警惕——忧虑这将导致当地银行与中小企业债款人利益受损,以及外部工业出资者“坐等”窘境企业救助失利,从而转走企业最有价值财物与技能。   在他看来,怎么压服当地政府“放心大胆”引进工业出资者救活企业,将是一门深邃学识——有时工业出资者需给予许诺,即不但不搬运技能与产能,不裁人减负,反而要“拿出”本身最好的技能与生产线,助力窘境企业尽早脱节运营窘境与债款压力。   “这也是具有我国特色的工业重组困局。”这位不良财物处置组织负责人以为。由于整个外部工业出资者引进商洽,牵扯太多的利益纠葛与当地经济发展考量,不像欧美不良财物处置组织彻底依照商场化程度进行工业重组,乃至还能以不裁人为由,要求当地政府给予相应的资金或方针扶持。(文章来历:21世纪经济报导)

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注